买在置之不理处，卖在人声鼎沸时。近日气势浩荡的车企降价潮，传导至股票市场引发汽车股巨震，3月10日当天，A、H股市场汽车股纷繁大跌，多股日内跌超5%。
而若将时间线拉长来看，虽然年初呈现反弹，但近半年汽车股整体呈震荡下跌趋向，汽车ETF下跌超20%。半年前开端的股神巴菲特对龙头股的减持，能否看成多米诺骨牌的第一张，还有待商榷，但目前投资界关于新能源车企贝塔行情的远去似乎已成共识。
产销矛盾引发车企降价潮
“整车环节其实压力十分大，原有玩家竞争曾经非常剧烈，还有具备互联网基因的新品牌不时进入，谁能走出来很难判别，盈利增长也无法长期保证”，去年8月，华南一位基金经理曾对记者表达了他的担忧，他表示在2023年补贴退坡之后，车企可能会堕入价钱战。
今年1月，特斯拉率先打响电动车价钱战的第一枪，主力车型Model 3和Model Y起售价分别降至22.99万和25.99万元，最高降幅达4.8万元。随后，问界、小鹏、零跑、岚图等造车新权力相继调整售价。
近日，最高补贴达9万元的东风汽车(600006)更是掀起了一场气势浩荡的降价潮，据不完整统计，截至目前已有包括飞驰、宝马、奥迪、别克、比亚迪(002594)等在内的超30个汽车品牌经过厂家补贴或经销商降价等方式参与其中，其中最为明显的特征就是燃油车品牌居多。
关于此次汽车厂商间价钱“内卷”的缘由，弘毅远方汽车产业晋级基金经理樊可以为，近三年来，国内市场新能源车销量突飞猛进，同时总量并没有太多增长，不断是存量替代，合资燃油车企压力越来越大，从2022年下半年就开端鼎力促销，2023年特斯拉掀起价钱战之后燃油车压力进一步加剧。据察看，燃油车在今年1-2月销售压力十分大，同比下跌超30%。
此外，乘用车排放国六B法规将于2023年7月开端执行，市场也担忧会呈现相似2020年二季度的清库存状况。不过，樊可以为，这种状况大约率不会发作。乘用车范畴，完好的国六B规范，与国六A本钱差别并不大，绝大局部车企都选择了一步到位研发国六B产品，所以实践影响十分有限。
但不得不供认，“去库存”是摆在众多车企面前的关键课题。不只燃油车，目前新能源汽车也曾经呈现了过剩。国投瑞银基金施成以为，根本上产业链上大局部环节，都曾经是产能大于销量。后续可能将会进入价钱战的时间，而电动汽车、动力电池和零部件竞争剧烈，会加速新能源车替代燃油车的过程。
“企业进入严酷价钱战的区间，这关于那些竞争力不强、盈利才能不够强、技术不够好，或者说范围化效应不够大的企业来说是比拟不利的。”国泰中证新能源汽车ETF基金经理徐成城以为，在这样的竞争环境之下，市占率越高，垂直一体化才能越强的车企其实才是占优的。关于那些依赖供给商，或者是依赖上游零部件的企业，压力是比拟大的。
但任何事情都有其双面性。徐成城进一步表示，在目前销售预期比拟疲弱的状况下，降价能够很好地刺激消费，与此同时，还能鼓励企业为了取得更多市场份额，从而进一步提升本身产品力，比方运用更多与智能驾驶相关的技术、零件和产品等等。毕竟汽车作为生长性行业，产品越来越强，就会有越来越多的消费者买单。
估值高企后堕入调整
“之前市场主要是由于智能化、新能源化的预期，给了整车企业比拟高的估值。”在前述华南基金经理看来，契合上述预期的整车企业估值被拔高后，市场分歧开端加大，股价更易因市场音讯的扰动加剧动摇，这就是近期相关车企股价大幅动摇的缘由之一。
事实上，关于整车企业的投资分歧从去年下半年就开端了，其中一个颇具标志性的事情就是巴菲特对龙头股的减持。去年6月，智能化、新能源化预期最高，整车和电池业务都走在前列的车企龙头比亚迪，市值一度冲向万亿。但是，被视作投资界“风向标”的股神巴菲特却开端减持已持仓14年的比亚迪港股。
回溯来看，2008年，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦以8港元/股的价钱买入了2.25亿股比亚迪港股，尔后持有时间长达14年，2022年6月，比亚迪港股一度上涨至333港元/股，相较巴菲特的买入价涨幅超40倍。两个月后，2022年8月，巴菲特开端首度减持。截至港交所在2月9日的最新一次披露，伯克希尔哈撒韦比照亚迪港股的持股数量约为1.3亿股。也就是说，半年左右时间，巴菲特累计减持约9500万股，持仓数量已降低超四成。而察看这半年来比亚迪港股的股价走势，仅在今年年初呈现回弹，整体仍坚持震荡下行。
同样需求留意的是，A股方面，虽然比亚迪在去年四季度被公募基金重仓持股数量继续攀升，但却跌出公募基金十大重仓股之外。Wind数据统计显现，截至2022年四季度末，比亚迪被631只基金重仓持有13202.45万股，持股占流通股比例达11.33%，四季度被累计加仓71.68万股。
新能源车
行业贝塔或已见顶
立足当下，关于新能源车的投资，需求愈加谨慎。在局部基金经理看来，新能源车的行业贝塔或已见顶。
“目前国内新能源车的浸透率曾经到达了30%，这意味着什么？”北京一位基金经理表示，一方面，是对行业过去